LNG投资方向何在

发布日期:2020年12月18日

必威西汉姆联LNG杂志DNVGL汉斯Kristian Danielsen介绍我们预测液化天然气未来数十年强势前景,

• 液化天然气投资者在COVID-19大流行遗留市场效应中面临短期不确定性
• 长期基本驱动对LNG需求
• 必威西汉姆联DNVGL能源过渡展望2020预测LNG前景强劲,天然气成为世界最大能源并越来越多地跨区域交易
• 强势前景将始于2020年代中期LNG资本支出暴增

文章首发LNG杂志必威西汉姆联2020年10月DNVGL发布后能源过渡2020年展望独立模型预测世界最有可能的能源未来到2050年

必威西汉姆联DNVGL预测天然气将很快成为世界最大初级能源,到2035年区域间全球天然气进口量将翻倍以上至约1 685Gm3/yr,然后稳定在这个水平上四分之一世界天然气需求将在净进口区和净出口区之间进行交易,其中大部分将以LNG形式出现。海路天然气贸易量将增加四倍,2050年将达1 680兆特/年

北美将率先预测短路,但与中国的贸易大战升级可能影响这一点,影响投资方向(图1)。万一这一风险不发生,我们预测北美在今后十年内将增加近十倍液化能力扩增将说明预测LNG封顶到2020年代中期的五分之三需求方方面,我们预测印度次大陆大中国将支配LNG进口量,几乎占全球再气化容量的一半。

_图1

不确定性短期

2020年国际天然气价格创历史新低, Covid-19诱发市场崩溃加增现有物价压力,影响LNG更直接前景等国家用低需求廉价进口填充存储容量时,未来LNG的主要问题是,

去年创纪录新LNG项目审批然而,随着2020年需求下降和大量液化能力上网后供应量增加,一些LNG供应商立即暴露物价风险

新气化终端装满存储器后,一些进口商取消了采购举个例子, 2020年2月, 强制锁闭遍及全球,国家开始走出第一波大流行,经济活动回升导致当LNG价格跌至创纪录低点时急忙购买燃料

这使得LNG货物注销和生产者压缩生产许多LNG项目以定价合同为基础,在某些情况下这些合同有助于保护生产者收入,但也导致注销,因为除验收合同买主外,多数买主选择取消而不是推低价位

能力过剩和直接点播对生产的影响可能是短期的,不过,我们的预测显示,对天然气的需求,特别是对LNG的需求在未来几年中将快速反弹

更重要效果可能在于投资变化短期挑战导致若干大型液化项目的最后投资决策推后,若干国际项目寻找FID延迟项目延期或延迟^一号.加拿大²莫桑比克³和卡塔尔⁴....

影响长期增长和确定性的因素

天然气自2020年代中期将取代世界最大能源 — — 全球天然气需求增长到约十年后峰值

天然气作为最小碳密集化石,可在能源过渡中减少排放方面起突出作用。大部分这一切都期望由政策引导,因为国家从煤改用天然气发电燃气需求也会上升, 主要是来自世界航运船队越来越多地使用LNG作为燃料,后期通过碳捕获存储和氢使用现有天然气基础设施的潜力也是天然气和LNG确定性驱动器

必威西汉姆联从天然气价格看,DNVGL能源过渡展望2020显示,低气价大幅增加对天然气的需求,其中大部分将由LNG解决。天然气需求敏感气价变化预测煤气价格比预测下降50% 2050年燃气生产需求增加22%另一端气价比预测高50%将导致2050年气需求下降15%

天然气价格影响它取代世界能源系统煤的速度天然气价格下降后,我们期望对天然气的需求会大得多。反过来,我们期望更多需要LNG液化能力增量,这些增量最近因低气价而被推迟或暂停,但低价可能对某些液化项目的可行性产生压力。这表明LNG投资应长期向前推进,但短期超能力可能延迟或影响投资方向

哪里投资标题

截止2020年2月,42个市场进口LNG并出口约20个国际天然气联盟⁵

因需投资国家最有可能投资基础设施输出LNG,当它们拥有持久和可观的天然气储备并能够以竞争成本为液化气源时此外,竞争优势由有可靠性名声的生产者持有,由通向亚洲市场最短运输路线的地点持有。

大出口国如澳大利亚、卡塔尔、俄国和美国的详情都已经在LNG投入了大量资金。美中贸易大战以及澳大利和华关系加剧都增加了商业全局的复杂性除非紧张局势有所缓和,否则美国和澳大利亚项目在新合同量中将赢得比商业报价低的份额的风险这可能有利于卡塔尔、俄罗斯和可能东非天然气项目

南韩、日本和台湾曾主导LNG进口很快中国领先,印度走相似轨迹,大量投资再气化设施,但许多其他市场也正在增加再气化能力,比出口投资多更多国家。液化设施需要数十亿美元投资设施,而再气化终端投资数亿

当前一些LNG出口区面临日益增长的人口和能源需求,并可能越来越多地使用国内天然气储备供国内消费。预测东南亚整体从净天然气出口国转换为2030年代净进口国,因为内需速率超过供应量马来西亚和印尼目前为净LNG出口国,但准备成为净进口国,例如

多进口市场显示LNG市场越来越灵活,需求源多LNG融资变化将增加这一点,利害相关方越来越多地自主营销责任,而不是要求买主根据长期协议购买最小量LNG表示LNG集市增强

区域不平衡驱动LNG价值链

_图2

我们预测到2050年全球再气化能力将翻倍以上(图2)。印大次大陆将只生产其所消费天然气的一小部分,占2035年天然气进口的75%以上鲜有管道向该地区提供天然气,很少或下降天然气生产,我们期望LNG满足大部分需求需要大幅提高LNG再气化能力,大中国将翻五番以上至近400Mt/yr类似地,我们预测印度次大陆将看到从2018年约40兆特/年快速上升至2050年500兆特/年以上

东南亚将从类似点开始,到2050年增加六倍至240兆特/年欧再气化能力在2020年代中期将适度提高至225兆特/年

支持需求增长,我们预测液化能力未来10年全球将翻三番至1200兆特/年,直至2050年稳定北美2030年将略低于该容量的一半(560兆特/年)。该地区液化技术增长最大,到2050年约占全球容量44%中东和北非位居第二位,约占全球液化能力17%

LNG重定向投资

投资方面,我们预测LNG封顶在2020年代中期会大幅增长,北美占2500亿美元约五分之五,2024年和2025年将投资约2500亿美元(图3)。2027年超过170bn和2028年超过140bn,全球投资降为60bn略高于2018年

_图3

世界化石能源封顶下一年将大幅下降预测会回弹到2025年, 但仍低于2018年水平,2024年,LNG将占世界化石封顶的17%和2025年世界化石封顶的15%,比近年不到4%有所增加。投资至少延迟到2020年, 短期不确定性会影响时间框架公元前世界转向天然气为世界最大初级能源的未来时,

引用 :

1. https://www.reuters.com/article/us-usa-lng-shell-idUSKBN21H2E9
2. https://www.rivieramm.com/news-content-hub/news-content-hub/fidrsquos-delayed-by-global-uncertainty-59073
3. https://www.africaoilandpower.com/2020/06/08/fid_on_mozambiques-rovuma-lng-project-delayed-until-2021
4. https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/natural-gas/040720-qatar-petroleum-delays-start-up-of-north-field-lng-expansion-due-to-covid-19
5. https://www.igu.org/app/uploads-wp/2020/04/2020-World-LNG-Report.pdf